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俄乌冲突升级重挫全球股市,A股后续怎么走?

2022-02-24 18:20:50    来源:财经头条

 

  俄乌局势牵动着资本市场的神经。

  2月24日,俄乌冲突升级之下,全球股市大跳水。道指期货狂泄500点,纳指期货跌幅扩大至2%,纳斯达克100指数期货自2020年3月以来首次进入技术性熊市区间。亚太股市韩国、新加坡和日本跌幅快速扩大。

  恐慌情绪发酵,A股再现跳水。截至收盘,上证综指收跌1.66%,创业板收跌2.11%。今日两市成交额达1.36万亿,较此前明显放量,创近5个月新高,北上资金净流出33.58亿元。

  板块表现方面,科技股下挫,数字货币、东数西算概念领跌;白酒、汽车、钢铁表现不振;石油、黄金、军工逆市飘红。

  中长期影响有限

  当前投资者较为关注的是,外围的地缘争端到底会对A股短期和长期造成什么样的影响。

  华夏基金认为,从短期来看,通过对2000年以来较为典型的国际局部冲突进行回测可知,当冲突发生的7天内,受到避险情绪冲击,全球权益市场短期的确存在被拖累的可能性,发达市场和新兴市场均以出现回落为主,上证指数的跌幅中位数为1.3%,平均数为2.1%。

  “但当观察时点拉长至整个周期,会发现地缘争端对权益市场的影响其实是比较有限的,对大类资产的中长期走势也不会有核心影响。”华夏基金表示。

  金鹰基金的看法类似:“参考历史经验,地缘冲突爆发,在短期将打压风险偏好,对市场形成脉冲扰动,导致避险资产受益而风险资产受损。但中长期来看,并不会改变原有趋势。”

  “在此外围冲突之间,并未见得对我国经济产生直接负面影响。”金鹰基金指出,一方面,俄美之间摩擦的升级,或暂缓中美之间冲突。在国内通胀压力较大的背景下,美国难有较多的精力同时应对中、俄两个大国。

  金鹰基金认为,短期内俄乌冲突或有利于转移美国在亚太地区的精力,放缓对华冲击。回到投资,待消化避险交易后,A股的春季行情或仍在途中。

  不过,俄乌局势的演绎仍具不确定性,牵动市场神经,地缘政治风险加剧短期资产价格波动。

  南方基金提到,俄罗斯是全球重要的粮食和能源出口国,其中,欧盟约1/3的能源及相关原料进口于俄罗斯;另外,俄罗斯和乌克兰的小麦出口量占全球小麦出口的30%。俄乌冲突叠加当前全球大宗商品库存地位,市场对原油等商品供给担忧,导致相关大宗商品纷纷上涨,均创下2015年以来的新高,这可能进一步推升海外通胀压力。

  如果俄乌紧张局势进一步恶化,美元指数将会走强,非美市场资金流出压力增大,全球股市可能承压,而作为避险资产的黄金将受益,“尽管这种概率比较低,但可能成为今年资本市场的黑天鹅,届时将对全球贸易形式产生更深远的影响”。

  A股有望重拾上行

  展望后市,南方基金认为,错综复杂的俄乌政治局势构成了当前市场的主要扰动因素,但参考历史经验,地缘政治风险对市场的扰动是暂时性的,难以改变市场的中长期走势。

  就国内而言,国内政策环境友好,稳增长政策不断,下周全国两会即将召开,对A股形成正面支撑。多空因素交织下,预计A股短期大概率继续呈现震荡格局,后续若海外负面因素平稳落地,A股或有望重拾上行。

  金鹰基金表示,面对后疫情时代的百年未有之大变局,尤其开年以来外围地缘政治格局动荡显著加剧的复杂形势,中国作为社会相对安定、经济平稳发展的全球第二大经济体,在投资者短期风险情绪较快释放后,A股作为全球资金重要避风港的优势有望再度体现。

  从中期角度看,华夏基金认为,市场运行的核心逻辑,仍在于政策足够有效下能否实现经济周期的复苏,而主要扰动因素则来自于对美联储加息的忧虑。

  华夏基金预计,年内国内经济企稳、成长板块业绩兑现和美国通胀逐步趋弱的概率较大,同时流动性环境宽松,都有利于指数的企稳和反弹。近期市场反弹重回万亿成交金额,投资者乐观情绪已经在回升,由于短期风险事件扰动带来的下跌,反而是加仓优质成长方向的较好机会。

  行业配置上,金鹰基金建议在均衡配置下,关注估值具有性价比的科技板块。短期,科技板块经此轮调整后,在随后的年季报密集披露期,业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为,当前调整或有望提供年内较佳的低吸机会。“稳增长”主线,即银行地产链、新老基建链和大众消费等,在政策未落地前,市场或仍会对主线存在期待。

  南方基金则判断,市场有望围绕独立景气方向和新旧基建的稳增长方向演绎。一方面,在未来的年报和一季报业绩预告中,寻找业绩高增、高景气方向进行布局。另一方面,考虑到两会召开在即,且两会是稳增长集中发力的重要窗口,预计市场将逐渐回到稳增长主线,可以逢低继续布局稳增长,其中,受益于稳增长和大宗价格上涨的工业金属、石油石化、水泥等可以重点考虑。新基建也是本轮稳增长中的重要抓手,其中新能源基建光伏、风电、锂电池依然是当前景气较高的方向

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